关注龙头股:水泵龙头乐成转型环保综合服务商 业绩高增长

发布时间:2022-05-16 01:01 阅读次数:
本文摘要:为散户倾心打造的投研资讯平台从研报内里寻找预期差,以价值之名,行投机之实。公司是海内泵业龙头企业,2015 年起并购进入环保领域, 形成以不锈钢泵、情况服务、危废运营等业务的综合环保服务商。 2017年营业收入 38.15 亿元,归母净利润5.9亿元,同比划分增长 36.7%和 15.8%。

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为散户倾心打造的投研资讯平台从研报内里寻找预期差,以价值之名,行投机之实。公司是海内泵业龙头企业,2015 年起并购进入环保领域, 形成以不锈钢泵、情况服务、危废运营等业务的综合环保服务商。

2017年营业收入 38.15 亿元,归母净利润5.9亿元,同比划分增长 36.7%和 15.8%。中咨华宇 2017年实现利润 1.42 亿元,超业绩答应 29%,其并购整合能力获验证,订单获取加速;金泰莱(2018 年头并表)18 万吨危废产能将快速释放,2018、2019年答应业绩1.7、2.0亿元。

依赖于中咨华宇的业务扩张(特别是工程)和危废业务的产能释放,未来几年公司业绩将保持 30%以上快速发展。同时金山环保资产出售靠近完成,留存资产2018年预计孝敬业绩0.45 亿。环评咨询业务生长渐入佳境,设计、工程等综合能力大幅提升中咨华宇自己为拥有环评甲级资质的行业龙头(2018 年答应业绩 1.33 亿),2016 年又在红顶脱钩的配景下相继完成对安徽通济、国环建邦、陕西科荣的收购,竞争力进一步增强。

2016-2017 年以来公司陆续收购了洛阳水利、河北磊源、惠州市华禹等标的,强化了设计与工程建设环节。2017 年来公司在手订单(不含框架、意向协议、剔除金山项目)近 25 亿元,其中清水河区域生态综合治理工程入选财政部 PPP 第四指挥范彰显工程实力。危废业务迎来利润释放期,传统水泵业务仍有10%以上的增长金泰莱于 2018 年头完成工商变换,其危废处置能力达 18 万吨/年,2017-2020 业绩答应划分为1.35(实际完成 1.4 亿)、1.7、2.0、2.35 亿,将成为公司业绩增长点的有力保障。同时公司有意依赖金泰莱, 向水泥窑协同处置、 无害化等业务偏向结构,打造全流程的危废处置工业链。

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传统水泵业务受益于行业集中度提高、研发与市场优势,仍将有望保持 10%的连续发展。订单、业绩连续增长将取消质疑预计公司2018-2020年EPS划分为 0.71、0.92、1.16 元/股,按最新收盘价对应 PE 估值划分为 16X,12X 和 10X。

陪同金山团体资产处置靠近落地,公司将重新步入快速发展期:中咨华宇业务开拓见成效,孝敬业绩增量; 金泰莱进入产能释放周期,同时关联业务结构仍在加速;传统泵业务仍将保持 10-15%的较快增长。此外员工合计增持5.6亿,增持均价为 13.86元/股(测算前复权值)。中金情况风险提示新增订单与落地情况不达预期,环评政策推动不及预期,融资成本大幅上升,泵下游需求削弱,金泰莱、中咨环宇业绩答应不达预期。如果您以为马斯投资够专业,请转发文章让更多人受益,爱出者爱返,福往者福来!而您的每一次转发,也都是对我们最大的支持!。


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